机构看好中国经济 人民币资产吸引力持续增强

2023年人民币汇率以及A股强势开局。1月以来人民币对美元中间价已累计升值超3%，连续3个月升值。截至1月末，北向资金累计净买入额达1311.46亿元，刷新了沪深股通单月净买入新高。

在“真金白银”加仓布局人民币资产的同时，外资机构也纷纷表示，看好中国经济前景，海外投资者普遍预计，中国经济将在2023年率先复苏，人民币资产在全球资产配置中的优势进一步凸显。

多方因素支撑人民币汇率升值态势

2月2日，央行授权中国外汇交易中心公布，人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7130元，较前一交易日大幅上调362点，年内人民币对美元汇率中间价已累计升值超3%，这也是人民币对美元汇率连续3个月升值。

事实上，自2022年11月末以来，人民币汇率强势升值走势迅猛，2023年以来也延续了这一节奏，在1月中旬升值至6.7关口上方，达到阶段性升值高点。随后小幅回调，近期围绕6.73波动，整体呈现稳中有升走势。

“人民币汇率近3个月以来总体震荡走强，对美元即期汇率于去年12月升至7以内，截至目前较去年11月初升值超7%。”中国外汇交易中心市场一部副总经理李建阳表示。

谈及人民币对美元走强原因，中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为，一是多项政策落地导致市场对中国经济恢复的预期增强；二是美联储加息步伐趋缓及市场对美国经济衰退的预期导致美元指数走弱；三是人民币资产吸引力提升及稳外资政策效果显现吸引外资流入。

对于人民币汇率的长期走势，央行副行长宣昌能此前在国新办发布会上指出，当前和今后人民币汇率走势会受到国内外经济金融形势、国际收支、市场风险偏好等多重因素影响，短期测不准是必然的。总体来看，人民币汇率保持基本稳定有坚实的基础。

外资普遍看好人民币后续走势。摩根士丹利下调了美元汇率预期，同时上调了对人民币、欧元的预期。据其预计，今年年底人民币对美元汇率将达到6.65，高于目前的汇率6.73，而该行此前对年底人民币汇率的预测是6.8。瑞银CIO也在报告中上调了2023年人民币目标价：将最新的3、6、9及12月末人民币预测调升至6.6、6.6、6.5及6.5。

人民币资产优势凸显外资加速流入

伴随人民币汇率持续走高，有“聪明钱”之称的外资也在加速进场。

“对外资而言，汇率保持基本稳定一方面可以减少潜在汇率风险，另一方面有助于降低成本。近年来人民币国际化水平进一步提升，避险属性增强，外资投资人民币资产信心更足。”川财证券首席经济学家陈雳表示。

截至1月末，北向资金累计净买入额达1311.46亿元，刷新了沪深股通单月净买入的新高。这一数字也超过2022年全年900.20亿元的净买入总额，同时超过了2014年、2015年、2016年的全年净买入总额。

摩根士丹利中国首席市场策略师王滢在2023年的年度展望中，将中国股票的评级从“标配”上调为“超配”。这也是该机构时隔近两年正式“翻多”中国股票市场。

兴业证券首席策略分析师张启尧认为，外资近期的大幅流入绝不是“一时冲动”。从全球资产配置的角度来看，当前对经济、地产风险和美联储加息的担忧，都在明显缓解和改善。中国资产性价比提升，正吸引外资加速回流。

中国央行上海总部日前公布2022年12月份境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至去年12月底，境外机构持有银行间市场债券规模达到3.39万亿元，较11月环比增加约600亿元，结束此前连续10个月回落态势。

国家外汇管理局副局长王春英表示，近期境外投资者持续恢复对我国证券市场投资。就最新的市场数据而言，近期海外资本参与境内证券市场保持活跃，仅在2023年1月上半月净买入约126亿美元的境内股票债券。同时她强调，在中国经济增速企稳回升、人民币资产吸引力增强，以及人民币资产避险属性凸显等因素支撑下，海外资本将继续稳步投资我国证券市场。

此外，今年1月起，我国银行间外汇市场交易时间延长至次日凌晨3时，覆盖亚洲、欧洲和北美市场更多交易时段，每日交易时间拉长至17.5个小时不间断，为全球投资者提供更多便利，进一步提升人民币资产吸引力。据李建阳介绍，延长交易时间以来，各类机构积极交易，各类产品交投活跃，市场流动性稳定充足。境外机构在外汇市场交易份额从去年11月的1.74%上升到今年以来的2.01%，日均交易量增长了14%。

看好中国经济复苏前景

押注中国资产的背后是对中国经济实现强劲复苏的信心。海外投资者普遍预计，中国经济将在2023年率先复苏，人民币资产在全球资产配置中的优势进一步凸显。

在瑞银证券中国研究部总监连沛堃看来，看多2023年中国市场主要有三大理由：第一，中国市场的消费复苏有望带动公司盈利整体回升；第二，估值方面，虽然较2022年低位有所反弹，但当前中国资产整体估值仍处于历史中位数以下，有较强吸引力；第三，2023年发达经济体普遍将面对经济衰退的问题，这将影响海外市场的公司盈利增长，对比之下，中国市场的吸引力进一步增强。

摩根大通同样看好消费成为中国经济复苏的主要动力。摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌判断，过渡性阶段给经济带来阵痛的持续时间可能比之前市场预期的要短，中国经济将在2023年二季度开始强劲复苏。

中国经济的加快复苏也将使世界经济受益。先锋领航投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔指出，中国应该是2023年全球经济中最大的亮点。中国经济占全球GDP的比例大概在20%左右，因此中国经济如果实现1.5%-2.5%的反弹，会对全球经济增长带来30到50个基点的增长。通常情况下，主要经济体包括日本、欧洲，以及大宗商品出口国，都将从中国经济复苏中显著受益。