东阿阿胶一季度再度预亏超6000万 除疫情影响外还有这个原因

　　继2019年录得上市24年来首次亏损后，东阿阿胶今年一季度再度预亏6684万元-9436万元，较上年同期下滑117%-124%；基本每股收益预计亏损0.10元/股-0.14元/股。

来源：东阿阿胶2020年第一季度业绩预告截图

　　东阿阿胶称，受疫情影响，报告期内国内部分经销商复工复产延期，且药店等销售场所普遍顾客流量严重低迷，导致公司线下业务受到较大影响。此外，自2019年以来，公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货，全面压缩渠道库存数量，对公司一季度销售产生一定影响。

　　事实上，即便是没有疫情，东阿阿胶今年一季度的业绩或也没有往年好看。公开资料显示，东阿阿胶有着“药中茅台”之称，其净利润曾连续12年保持增长。然而，进入2019年，该公司业绩却突然“变脸”。

　　据Wind数据，2019年第一季度、2019年上半年、2019年前三季度，东阿阿胶营业收入分别下滑23.83%、36.69%、35.45%；净利润分别下滑35.48%、77.62%、82.95%。2019年全年，东阿阿胶更是陷入上市24年来首亏，实现营业收入29.59亿元，较上年同期下滑59.68%；实现净利润-4.44亿元，较上年同期下滑121.19%。彼时，东阿阿胶也将业绩下滑的原因归结为主动压缩渠道库存等。

　　业内人士指出，以前，阿胶价格连年上涨，经销商主要靠囤货盈利，几十万、几百万元的囤货十分普遍，而自2018年以来，阿胶价格不再上涨，销售情况也不理想，经销商慢慢放弃了大量囤积阿胶，转而努力卖货，提升周转率。

资料图 中新经纬摄

　　据中新经纬记者不完全统计，2010年-2018年，东阿阿胶对旗下部分产品提价15次，最多时一年曾涨价3次。而进入2019年，东阿阿胶曾多次强调公司在“降库存”。

　　“渠道原本靠囤货来盈利，我们涨价所有渠道商都盈利，因为阿胶保质期是5年，如果经销商囤货，差价收益就比较大。现在渠道发生了变化，由靠囤货转为靠周转率，我们顺应渠道变化，进行了降库存的调整。”2019年7月，东阿阿胶在接受机构调研时提到。

　　华泰证券曾预计，东阿阿胶的“降库存”调整至少会延续到2020年。东阿阿胶今年一季度的财务数据正印证了华泰证券的这一推断。

　　东阿阿胶在2020年第一季度业绩预告中提到，公司正在推进渠道优化，合理压缩渠道库存数量，推动渠道尽快趋于良性。