曾经“草浆造纸第一股”触发面值退市 *ST银鸽已难起飞

　　继盛运环保、*ST天宝、退市锐电、天茂退、*ST美都、神雾环保后，*ST银鸽成为今年第七家宣布或触发面值退市的A股上市公司。

　　*ST银鸽1997年上市，曾被誉为“草浆造纸第一股”。截至昨日收盘，*ST银鸽股价已较历史高位暴跌约92.8%。

　　今年一季度，*ST银鸽亏损6662万元，较上年同期的-4726.8万元，亏损幅度进一步扩大。此前的2018年、2019年，公司已经连续亏损8668万

　　6月9日下午14:34分，*ST银鸽投资者之一的老张更新了一条微信朋友圈：“奥利给”，并附上彼时股价刚刚站上1元的*ST银鸽走势图。

　　但是，资本市场是无情的，22分钟后，*ST银鸽股价急转直下，跌幅超过5%，最终收于0.92元。

　　这是*ST银鸽连续20个交易日收盘价低于1元，意味着*ST银鸽继盛运环保、*ST天宝、退市锐电、天茂退、*ST美都、神雾环保后，成为今年第七家宣布或触发面值退市的A股上市公司。

　　触发面值退市

　　6月8日晚间，*ST银鸽发出第十次风险提示性公告称，截至当日，公司股票已连续19个交易日收盘价格均低于股票面值(即人民币1 元)，存在触及终止上市情形的风险。

　　6月9日，A股开盘后，*ST银鸽的股价便“稳稳”地在0.97元、0.98元、0.99元间波动。尽管波动幅度只有区区的一两分钱，但这家市值14.9亿元的公司之退市与否，就系于这分毫之间。

　　下午，公司股价曾多次站上1元，其7万多股东一度为之欣喜。但是，在最后收盘的关头，公司股价急转直下，跌幅超过5%，最终收于0.92元，已连续20个交易日低于1元人民币的面值，触发面值退市条件。

　　Wind数据显示，以最新收盘价计，*ST银鸽股价已较历史高位暴跌约92.8%。

　　曾经风光无限

　　回顾*ST银鸽发展历程，公司设立于1993年，其前身为始建于1967年的漯河第一造纸厂，经过多年发展，公司包装纸和生活纸的生产能力均位于河南造纸行业前列，曾是当地的支柱型企业之一。1997年，公司在上交所上市，被誉为“草浆造纸第一股”。

　　2016年，A股市场易主风潮澎湃，彼时尚名为银鸽投资的公司大股东方面也筹划了备受市场瞩目的易主方案。当年，公司原间接控股股东河南能源化工集团出让实控权，深圳市鳌迎投资管理有限公司及其实控人孟平入主。

　　当时，上证报曾在名为《易主幻影》的调查稿中，对此次易主进行了质疑：31.58亿元接手银鸽集团100%股权，还要额外准备57.09亿元发起全面要约收购，银鸽投资的新东家此番最多需要筹措88.67亿元巨资，何方大佬能有如此实力？各方翘首以待之际，在银鸽投资最新公告中亮相的，却是一家注册资本为1.01亿元的机构，名曰“鳌迎投资”。预期落差之下，鳌迎投资入主银鸽投资，究竟是扭转命运的乾坤一掷，还是德州扑克中风险莫测的“ALL IN”(恰与“鳌迎”谐音)，市场恐怕仍心存疑惑。

　　但是，这个易主方案仍刺激公司股价在半年不到的时间内，从3元多一路飙升到近13元。

　　如今麻烦缠身

　　潮水退后，裸泳者显现。在随后的不到4年时间里，银鸽投资的股价从近13元连续下跌，面临着业绩连年下滑、年报被出具非标审计意见和被证监会立案调查等诸多问题。

　　2019年11月28日，因担保合同纠纷，银鸽投资控股股东银鸽集团所持上市公司股票全部被轮候冻结，冻结期限3年。

　　2020年4月7日，河南证监局对银鸽投资出具警示函，上市公司作为担保人与某银行签订的6.99亿元担保，已确认未履行信披义务，公司相关人员遭到处罚。

　　2020年4月30日，因2018年度和2019年度连续两个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，且立信会计师事务所(特殊普通合伙)为其2019年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，银鸽投资成为*ST银鸽。

　　2020年5月11日，因信披违规、内控存在缺陷，上交所对*ST银鸽及4名高管(董事长兼总经理、财务总监、董秘、审计委员会召集人)予以通报批评并记入上市公司诚信档案。

　　2020年5月15日，又因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。

　　在此过程中，*ST银鸽还出现了一系列人事动荡，公司董事兼总经理、董事兼副总经理以及财务总监相继离职。

　　此外，从2019年4月起，*ST银鸽的前合伙人深圳前海惠誉天成融资租赁有限公司(下称“惠誉租赁”)也不断地向公众举报*ST银鸽及其大股东的违规内幕，直指公司存在巨额违规担保、贸易空转等违法违规行为。

　　上证报注意到，自被惠誉租赁公开举报后，*ST银鸽的股价一路下跌，市值缩水已超过100亿元。

　　除了一系列的麻烦外，公司财务状况也捉襟见肘。今年一季度，公司亏损6662万元，较上年同期的-4726.8万元，亏损幅度进一步扩大。此前的2018年、2019年，公司已经连续亏损8668万元、6.38亿元，合计亏损7.92亿元。

　　如今，*ST银鸽走到了面值退市的终点。

　　“有进有退，资本市场方能成为一池活水。”一位资深券商人士表示，在IPO常态化、退市常态化的背景下，退市公司数量逐渐增加，体现了A股市场化程度、市场资源配置效率的进一步提高。同时，押注ST股风险持续增加，壳股价值将不断降低。