新收购公司KIDILIZ亏损加大 森马服饰2019年净利下降8.52%

　　4月26日晚间，森马服饰发布2019年年度报告，年报显示森马服饰实现营业收入约193.37亿元，较上年同期增长23.01%；实现归属于上市公司股东的净利润15.49亿元，同比减少8.52%；基本每股收益为0.58元/股，同比下降7.94%。

　　森马服饰表示，2019年，国内整体消费品零售规模虽持续保持成长，但受国内宏观经济整体形势的影响，增长放缓，其中服装零售行业面临转型升级压力，整体增速进一步下降。

　　在此前的业绩快报中，森马服饰对2019年净利润同比下降的原因解释称，主要是受到收购并表法国Sofiza SAS公司影响，该公司去年收购时产生合并成本小于取得的可辨认净资产公允价值份额导致净利润基数较高，以及该公司本报告期亏损影响了本期净利润。Sofiza SAS拥有欧洲领先的中高端童装集团Kidiliz集团100%股权，为Kidiliz集团唯一股东。

　　KIDILIZ集团在2018年被森马服饰全资收购，收购后已将旗下CATIMINI和Absorba两大品牌引入中国市场，相继在重点城市和天猫平台开设旗舰店铺。

　　光大证券李婕在点评森马服饰此前的业绩快报时表示，公司净利润2019年第四季度降幅较大，一方面是因为2018年并购Kidliz公司形成一次性收益造成基数较高影响，另一方面2019年第四季度Kidiliz公司亏损加大拖累所致。“森马服饰于2018年第四季度开始并表的Kidiliz2019年收入规模在30亿左右，利润端亏损3亿超预期，对公司总体的净利润形成了拖累。”李婕表示。

　　年报数据显示，2019年前三季度森马服饰归母净利润持续增加，至第四季度骤然下滑，环比降幅为58.63%，同比降幅为43.1%。

森马服饰2019年各个季度的净利润表现 数据来源：公司年报

　　资料显示，森马服饰是一家以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。年报显示，森马服饰在休闲服饰方面实现营收65.44亿元，同比下降3.64%，营收占比为33.84%，儿童服饰方面实现营收126.63亿元，同比增加43.50%，营收占比为65.49%。

　　针对2019年休闲服务营收的下降，森马服饰表示，2020年森马品牌将全面拥抱新零售。包括将采取完善全渠道零售战略布局，开展社群营销，构建私域流量。将品牌推广重心转移到线上平台，重点推进直播平台营销拓展，开展百城KOL等计划。

　　然而，受新冠疫情影响，森马服饰2020年一季度业绩惨淡，4月15日，森马服饰发布了2020年第一季度业绩预计第一季度营收下降超过30%，实现归属于上市公司股东的净利润1500-2200万元，同比下滑93.66%-95.68%。森马服饰表示，受国内外新冠肺炎疫情影响，境内业务利润下降，法国Kidiliz集团亏损加大。

　　疫情影响之下，森马服饰或还将面临存货跌价准备风险。万联证券陈雯表示，滞销的冬装使得存货突增，带来存货减值损失恐将为业绩“埋雷”。据年报显示，森马服饰2019年计提存货跌价准备6.4亿元，截至2019年年末存货跌价准备余额7.53亿元。