口罩概念股搜于特业绩大幅下滑 归母净利润降幅超营收

　　今年2月份蹭上口罩概念，创下十天八个涨停板的搜于特(002503)近日发布了2019年年度报告，报告期内，公司2019年实现营业总收入129.48亿元，较上年同期下降30.08%；实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，较上年同期下降43.81%，降幅较去年同期扩大，每股收益为0.07元。同时，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　2020年一季度搜于特实现营业总收入13.5亿，同比下降57.8%；归母净利润-7403.3万，同比下降169.3%，由盈转亏。

　　对于业绩下滑，搜于特表示，一是报告期内，宏观经济环境更趋严峻复杂，经济下行压力加大，为此公司继续放缓供应链管理业务发展速度；同时，原子公司绍兴市兴联供应链管理有限公司于2018年10月由控股子公司变更为联营企业，不再纳入公司合并报表范围(绍兴兴联上年同期实现营业收入25.90亿元)。以上因素使得供应链管理业务较上年同期下降较大。报告期内，供应链管理业务共实现营业收入108.82亿元，占公司营业总收入的84.05%，较上年同期下降29.37%。

　　二是报告期内，棉花、棉纱等大宗纺织品原材料价格的下降，导致供应链管理业务毛利率水平较上年同期有所下降，材料销售毛利率从4.55%下降到4.00%，供应链管理业务的净利润也因此下滑。报告期内，供应链管理业务实现净利润8345.50万元，较上年同期下降70.38%。

　　三是报告期内，由于市场需求疲软，公司其他时尚电子产品业务较上年同期也下降较大，报告期内实现营业收入7.99亿元，较上年同期下降29.09%。

　　2010年11月，搜于特IPO募集资金15亿元并在中小板上市，主要从事“潮流前线”品牌青春休闲服饰产品的设计与销售。其存货主要来自服装原材料、库存服装。由于从事供应链服务需要大规模采购原材料，公司的存货压力近年逐步加剧。

　　2016年、2017年，搜于特营业收入曾连续实现2倍左右的增长，但2018年却仅增长0.93%，2019年则更是下滑近30%。数据显示，截至2017年末，公司存货约为19.02亿元，2018年末增加至27.45亿元，至2019年三季度末，该项数据更是攀升至38.89亿元，占总资产比重已超过30%。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加116.87%，搜于特解释称报告期内购买商品、接受劳务支付的现金减少21.2%所致。并且对公司本年度归属于上市公司股东的净利润2.08亿元与经营活动产生的现金流量净额9970.79万元差异较大，说明主要的原因是：报告期内随着服装业务联营店的增加及2020年春节提前到1月下旬，工厂提前放假，公司春夏装提前采购入库导致存货余额较去年期末增加4.69亿元。