华谊兄弟营收净利大幅下滑 现金流波动大

　　华谊兄弟发布2019年年度报告，报告期内，公司实现营业总收入为21.86亿元，比上年同期下降43.81%；归属于上市公司股东净利润为-39.60亿元，比上年同期下降262.32%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为-39.66亿元，比上年同期下降 235.70%。同时，公司2019年度计划不派发现金股利，不送红股，不以资本公积转增股本。

　　营收净利润大幅下滑

　　根据鹰眼预警可视化财报可以看出，华谊兄弟近三年的营业收入与净利润均在持续下滑。

　　具体到财务数据，2019年，公司实现营业总收入为21.86亿元，比上年同期下降43.81%；归属于上市公司股东净利润为-39.60亿元，比上年同期下降262.32%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为-39.66亿元，比上年同期下降 235.70%；实现净利润-40.23亿元，比上年同期下降342.67%。

来源：2019年年度鹰眼预警来源：2019年年度鹰眼预警

　　华谊兄弟传媒公司的收入主要来自于电影片发行及其衍生收入、电视剧发行及其衍生收入、艺人经纪及相关服务收入、品牌授权及衍生品收入、电影院放映收入、销售数字影院设备收入等，2019年度主营业务收入21.35亿元。

　　对于业绩下滑，从公司的经营板块显示来看，报告期内，影视娱乐板块实现主营业务收入20.87亿元，较上年同期相比下降42.93%。品牌授权及实景娱乐板块营业收入3467.80万元，较上年同期相比下降76.81%。互联网娱乐板块营业收入3026.55万元，较上年同期相比下降42.47%。优化资产结构，投资收益为-1.96亿元，较上年同期相比下降 192.13%。

　　2019年年度鹰眼预警也显示出，近三期公司的ROE大幅下滑，分别为8.79%、-12.03%、-51.90%，同比增速分别为4.02%、-236.86%、-331.42%。

来源：2019年年度鹰眼预警来源：2019年年度鹰眼预警

　　现金流大幅波动

　　此外，公司近三年的现金流也较为波动，2017年-2019年，公司的净现金流分别为-2.15亿元、5.82亿元、0.90亿元，同比增速分别为-128.27%、371.30%、-84.48%，盈利质量也受此影响变动。

　　年报也披露经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险。鉴于公司“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，公司在扩大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹资活动提供资金的情形，虽然公司在现有经营规模下仍可以比较顺利地通过吸收投资、取得借款等筹资活动补充公司经营活动的现金缺口，但如果资金不能顺利筹集到位或需要支付高额融资成本，则公司的生产计划或盈利能力将受影响，更遑论进一步扩大经营规模和提高盈利水平。因此，是否能够有效地建设包括股权融资在内的长效稳定的融资渠道，已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。

　　一季度业绩受疫情重创

　　同日，华谊兄弟也发布了一季度报。报告期内，影视与文旅行业在新冠肺炎疫情期间遭受重创。作为影视与文旅融合的代表之一，公司主要业务同样受到较大影响，公司一季度的营业总收入为2.29亿元，较上年同期相比减少61.38%；实现净利润-1.57亿元，同比下降26.02%。

　　一季度报披露，受疫情影响，全国所有影院暂停营业，对公司电影和影院业务产生较大影响，虽然公司已及时调整加大剧集等线上业务，但由于电影和影院收入比重较大，半年度收入预计出现一定幅度的下降。同时，与收入匹配的成本、经营费用等预计也将同比下降。年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比预计可能发生重大变动。