非经常性损益扮靓 摩恩财技用了一年又一年

　　“上海市线缆行业目前唯一的一家A股上市公司”，头顶如此名号，仍然无法拯救摩恩电气(002451)的颓败。2019年摩恩电气实现归属于上市公司股东的净利 润3652万 元，同 比 增 长335.67%。不过，褪去非经常性损益的“外衣”，去年扣非归母净利为亏损2664万元，大降逾5倍。连续两年用非经常性损益来粉饰业绩，摩恩电气的财技似乎有“黔驴技穷”之感。

　　“黔驴技穷”

　　摩恩电气主要从事高端特种电缆研发、制造及销售，于2010年在深交所成功上市。

　　最新财报显示，2019年摩恩电气公司实现营业收入3.67亿元，同比减少37.26%，归属于上市公司股东的净利润却达到3652万元，飙涨3.4倍。

　　净利润大增仅是幻象，主要原因是摩恩电气转让全资子公司上海摩鸿信息科技有限公司(下称摩鸿信息)获得投资收益226.5万元，同时处置摩鸿信息获得非流动资产处置利得6323.38万元，实则当年公司扣非归母净利为亏损2664万元。

　　如此招数，投资者早在摩恩电气身上见识过。2018年，摩恩电气实现归属于上市公司股东的净利润约为838.34万元，比上年同期下降85.85%，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-424.05万元，更是比上年同期下降108.35%。

　　而一旦褪去非经常性损益的“外衣”，摩恩电气的主业不兴，就无情地显露出来了。今年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润-935.30万元，同比下降116.32%。

　　如果细究，摩恩电气的财技似乎有“黔驴技穷”之感。根据过往资料，摩鸿信息成立于2018年1月5日，认缴出资金额为1.3亿元。摩鸿信息成立当年并未产生营业收入，产生管理费用及财务费用分别仅为150元和5元，摩恩电气也在2018年报中称，报告期内摩鸿信息对公司整体生产经营没有产生很大影响。

　　蹊跷的是，根据资产评估报告，截至2018年底，摩鸿信息所有者权益合计约3.8万元，可到了2019年1月底，受益于置入土地及房屋建筑物，摩鸿信息的所有者权益暴增至1.27亿元。时钟拨至去年4月，摩恩控股集团有限公司(下称摩恩控股)就完成了接盘摩鸿信息的全部动作。

　　从天而降的骑士并非旁人，摩恩控股的实控人正是摩恩电气的实控人问泽鸿，也就是说本次交易构成关联交易。摩鸿信息是不是为了资产转让而专门设立的“壳公司”标的资产交易价格的公允性、是否存在利益输送等问题，处置价格详情及对价的公允性，种种疑云笼罩在这桩交易之上。

　　窘境毕现

　　从公司治理来看，摩恩电气亦是窘境毕现。

　　年报可见，2019年公司多达5名董监高人员离任，包括董事长问泽鑫、董事兼总经理唐崇健、副总经理赵启年、财务总监王文平、监事葛以前，激烈的人事震荡难以用公告中所提的“个人原因”解释。

　　值得一提的是，问泽鑫是实控人问泽鸿的哥哥，摩恩电气由兄弟二人为发起人，问泽鸿早在2014年6月就辞去公司董事长及总经理职务。这也意味着，问氏兄弟双双脱钩于上市公司的日常管理。

　　摩恩电气的人事怪相也随之浮现。据了解，目前公司财务总监张勰此前为公司董秘，从个人履历来看，其参加工作后并无深厚财务背景。且年报显示，去年张勰薪酬为10.8万元，而公司聘请的独董当年报酬近8万。

　　此外，去年公司在职员工数量合计为169人，公司支付给职工以及为职工支付的现金为2260.85万元，同比下降41.99%。

　　监管问询

　　摩恩电气并非没有风光时，2017年，左手线缆右手类金融的摩恩电气踩在了风口上，最高总市值曾逼近150亿元。不过，此前净利润主要来源于子公司上海摩恩融资租赁股份有限公司(下称“摩恩租赁”)带来的租赁收入以及上海摩安投资有限公司(下称“摩安投资”)开展的银行不良资产处置带来的收益。2019年，租赁公司营业收入再度缩水至2134万元，比去年同期下降四成。至于摩安投资，公司更是对它的经营情况只字未提。

　　“除了行业本身发生变化，可能也受东融系爆雷的影响”，记者接触的券商研究员表示。2018年8月，东融系被曝出兑付危机，而摩恩电气因与东融系瓜葛颇深牵扯其中，相关业务“速滑”。问泽鸿趁机减持，合计获得20亿元真金白银，是摩恩电气上市以来净利润的近10倍。

　　针对市场疑问，记者将采访提纲发送于摩恩电气公开邮箱，一直未有回应。事实上，就在摩恩电气披露财报后，该公司就收到来自深交所的年报问询函。