马化腾套现超40亿港元 是对腾讯未来信心不足吗？

　　马化腾开启了减持模式！

　　据港交所披露，四天内，马化腾连续减持腾讯股票，合计套现约42.87亿港元。而就在不久之前，腾讯的总裁刘炽平也在高位进行了减持。

　　高管们多次高位套现，难道是对腾讯未来信心不足了吗？

　　小马哥也需要“改善生活”

　　港交所披露信息显示，腾讯董事局主席马化腾在6月9日-12日合计卖出了964.78万股，此次减持完成后，马化腾个人持股从8.53%减少为8.42%。按照433-450.27港元之间的出售均价计算，此次马化腾减持共计套现42.87亿港元。

　　这是今年小马哥的第二次减持。1月14日-17日期间，马化腾曾减持腾讯500万股，套现近20亿港元。

　　纵然已从套现60亿港元，以腾讯433.6港元/股的价格计算，马化腾目前持股的市值仍然高达3490亿港元。相比之下，这两次的套现确实是换点零花钱。

　　这绝非玩笑，小马哥确实干过卖股票改善生活的事。东方港湾董事长但斌曾在微博透露，早年间，马化腾曾在腾讯股价6港元左右的时候，卖出了1000万股，只为买一栋纯水岸的别墅，换算到现在相当于206亿港元买了一个房子。

　　最近有改善生活诉求的，并非只有马化腾，近期腾讯另一位高管刘炽平，也频频在高点减持公司股票。

　　据港交所披露，腾讯总裁刘炽平分别在5月29日及6月1日减持腾讯股票，合计减持60万股，共套现约2.472亿港元。今年，刘炽平已有三次减持，合计套现超6.66亿港元。

　　腾讯的远虑近忧

　　如果结合今年以来腾讯的股价，两位高管的减持可谓都踩准了时机。在业内人士看来，这样的减持，更多的只是个人财务管理上的正常操作。

　　不过也有投资人士认为，此时套现也反应了公司高层对于未来发展，似乎没那么足的底气。

　　腾讯的发展确实步入了一个平台期。

　　2020年Q1季报显示，一季度公司实现营收1080.65亿元，同比增长26%，较市场此前18%的预期有所超越。在板块收入分布上，游戏增值服务、金融科技及企业服务、广告业务板块营收占比呈现“三足鼎立”的健康态势。不过，公司的净利润率较此前出现了下滑。

　　腾讯的忧虑并不在此。时隔多年，腾讯再次步入了“十面埋伏”。

　　社交领域方面，以抖音为代表的字节系视频矩阵成为新的“流量森林”。这直接导致腾讯广告业务收入出现了明显下降。

　　在游戏方面，一边是老对手网易继续扩充“动漫游戏版图”，一边是新对手字节跳动、阿里游戏纷纷入局。尽管《王者荣耀》依旧称霸市场，但谁也不知道下一个爆款何时会杀出。

　　而从更长远来看，已经成为巨象的腾讯，未来如何继续起舞，已是公司不得不回应市场的问题。去年，一向务实的腾讯高层突然宣布，将公司使命愿景“迭代”为：用户为本，科技向善，便是对市场关切的第一步破题。

　　更深层次的压力，源自腾讯基因里对生存的焦虑。

　　马化腾一直信奉这样一句话，“战胜你的对手，永远在你的名单之外。”正因如此，一直以来，腾讯都在各个潜在竞争领域大肆收购，将可能出现的对手收入麾下。但这却让公司滑向了另一个极端。“腾讯越来越像一个巨型PE公司”一位市场人士分析，“但若真是如此，腾讯的市值就存在高估，因为一家PE公司的市盈率一般也就10倍。”

　　腾讯也发现了问题。近年来，一向对收购的公司相当佛系的腾讯，正在收紧管理的权限。今年，阅文集团高层整体换血，腾讯高管接替创业团队便是明证。“从前的阅文更多局限在自身内部的利益得失，这让其无法更好的服务于腾讯大文娱战略。”相关人士曾分析，腾讯集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武接手阅文，就是为了彻底打通整个文娱产业链条。

　　类似的介入还发生在游戏直播领域，今年4月，腾讯通过收购，一举成为国内两大头部游戏直播平台——虎牙与斗鱼的最大股东，而近期，有媒体报道称，腾讯正在积极推动虎牙和斗鱼的合并，两大公司高层明年也可能迎来换血。这无疑也是将服务于腾讯游戏板块的整体战略。

　　腾讯如此主动介入乃至接手战投公司，在从前是不可想象的。但面对以字节跳动为代表的新势力迅速崛起，如今的腾讯需要更多改变。