百胜中国启动在港第二上市！计划募集196亿港元

　　来源： 21世纪经济报道

　　每天有近3家新餐厅开业，公司预计今年将新增800-850家餐厅。

　　继京东、网易之后，又有中概股企业计划回归港股。百胜中国已于8月28日晚间通过港交所上市聆讯。

　　据公司递交给美国证监会的文件，百胜中国向港交所申请，将在香港的二次上市中合计发售4190万股普通股，其中国际发售4020万股，香港发售170万股。此次港股第二上市的定价上限为每股468港元，公司最高募资196.14亿港元，高于此前市场传言的20亿美元。

　　百胜餐饮集团是全球最大的餐饮集团，旗下拥有肯德基、必胜客、小肥羊、东方既白、塔可钟、A&W及Long John Silver’s(LJS)等世界著名餐饮品牌。

　　肯德基营收占比约70%

　　根据招股书披露，百胜中国2019年营收中60.4亿元来自肯德基，占比为68.8%；20.54亿元来自必胜客，占比为23.4%。截至今年6月底，肯德基和必胜客的收入占比分别为70.4%、20.4%。

　　截至2020年6月30日，百胜中国有6749家肯德基分店，必胜客则有2258家，其他品牌947家，共有9954家餐厅。

　　在百胜中国的众多品牌中，肯德基不仅是集团的营收主要来源，在利润方面也是一枝独秀，2017-2019年期间，肯德基的餐厅利润率分别为18%、17.9%、17.8%，一直超过集团的整体餐厅利润率水平。

　　百胜中国于2016年从在纽交所上市的百胜餐饮中分拆出来。2016年11月1日，百胜中国在纽交所挂牌，公司旗下拥有肯德基、必胜客和塔可钟(Taco Bell)三个品牌经营权。按照最新股价56.5美元计算，百胜中国的市值为213亿美元。事实上，早在今年1月，已有市场传言百胜中国计划年内在港股进行第二上市，参与的投行主要为中金和高盛。

　　2018年8月，媒体报道高瓴资本牵头的财团曾对百胜中国提出每股46美元的收购要约，有意将百胜中国私有化，为其在香港上市铺平道路。但随后百胜中国董事会拒绝了这份溢价逾40%的要约，私有化进程亦暂时搁置。

　　受疫情冲击，百胜中国今年业绩有所下滑。公司日前公布的财报显示，公司第二季度营收为19亿美元，同比下降11%；调整后净利润为1.36亿美元，同比下降23%。

　　每天近3家餐厅开业

　　招股文件显示，公司计划将募集资金用于扩大餐厅网络，投资于数字化、供应链、食品研发创新，以及投资能带来增长机会的“优质资产”和品牌。其余资金将用作营运资金和一般公司用途。

　　根据弗若斯特沙利文咨询公司的报告显示，中国餐饮业高度分散，截至去年年底，中国餐饮业约有650万至700万家公司，前五大公司的市场份额不到5%。百胜中国作为最大的餐饮集团，市场份额为1.4%。未来，公司在小城市的下沉市场仍有较大的增长空间。

　　2019年百胜中国新开餐厅数量为1006家，即每天有近3家新餐厅开业，公司预计今年将新增800-850家餐厅。

　　市场人士指出，百胜中国在美国上市后，股价表现却一直不理想，相比之下，餐饮品牌如海底捞(6862.HK)、九毛九(9922.HK)等在港股上市的股价表现十分抢眼，受到投资者认可。以市盈率为例，目前百胜中国的市盈率仅为33倍，而海底捞和九毛九的市盈率却分别高达72倍、80倍。

　　同时，今年上半年在港第二上市的网易、京东，市场反应不俗，公开发售分别录得360倍、180倍的超额认购，从而带动了近期IPO发行的市场氛围。

　　根据招股书披露，百胜中国在第二上市前，全球五大独立资产管理公司之一的景顺控股持有公司10.8%的股权，黑石持股7.2%，春华资本持股6.3%，公司董事及高级行政人员合计持股0.2%。