知名分析师频频加盟 券商资管欲借流量“出圈”

兴业证券原首席策略分析师王德伦近日转任兴证资管首席经济学家、总裁助理。“任命下来得比较急，流程走得也比预想中快，过来之后日程安排得很满，一直在出差。”王德伦对中国证券报记者表示。据悉，他已卸任兴业证券研究所相关职务，同时升任兴业证券董事总经理。

去年下半年以来，明星券商分析师“投奔”券商资管屡见不鲜，国泰君安资管、中泰资管和东证资管等多家券商资管子公司持续力邀明星券商分析师加盟。业内人士认为，虽然在相关规定的限制下，机构的私募业务不可宣传自身业绩，但资管机构借助知名分析师的流量效应打造明星投研团队，或有助于业务拓展。不过，资管行业归根结底需要真实业绩支撑，流量倘若无法“变现”，则意义不大。此外，卖方和买方的角色转换对分析师的要求也完全不同。

研究大佬纷纷转型投资

“兴业证券的内部人才流动机制做得不错，兴业证券研究所很多人转到了本公司自营和资管部门，并成为中坚力量，肥水不流外人田，非常难得。”华东某券商内部人士称。

据中国证券报记者不完全统计，2020年下半年以来，有多位知名券商的分析师转战券商资管。

原国泰君安证券研究所副所长、全球首席策略分析师、总量团队负责人李少君于2020年9月入职国泰君安证券资产管理有限公司，负责研究业务及组合投资业务，并于2020年12月起任国泰君安君得益三个月持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划基金经理。

原海通证券研究所副所长、首席经济学家姜超于2021年2月入职中泰资管，担任联席首席投资官。

原光大证券研究所所长胡雅丽于2021年3月入职东方证券资产管理有限公司，任总经理助理、董事总经理，兼任权益研究部总经理。

中泰证券原研究所副所长笃慧于2021年3月离职，转型买方做起私募投资。国泰君安首席经济学家花长春则于今年5月离职，履新KKR投资集团，担任大中华区首席经济学家。

除明星分析师外，券商高管近年“奔私”也不罕见。国泰君安前董事长杨德红在2020年离职后创办私募投资机构，转型买方。再往前看，华泰联合证券原董事长刘晓丹、南京证券原副总裁黄锡成、西部证券原董事长刘建武等，也纷纷创立或加盟私募机构。

投研和投资之间

公开资料显示，上述转战资管圈的明星分析师，此前普遍在各类券商分析师评选中斩获殊荣。

“在移动互联网时代，明星基金经理的偶像化趋势日益明显。此前在各大分析师评选中拿奖拿到‘手软’的明星分析师自带光环效应，在流量助推下，自然成为所在的资管或私募机构的一张亮眼名片”。业内人士对中国证券报记者表示，尤其是背靠券商母公司的券商资管，在资管新规后有加强主动管理能力的诉求，而打造明星基金经理或投研团队有助于其业务拓展。

不过，也有业内人士认为，卖方研究高手不一定适合做投资。

“买方、卖方之间的跳槽其实很正常，不过卖方分析师直接跳到买方当基金经理还是有难度的，投研和投资之间还是有些距离的，买方还是要靠业绩说话。”某券商分析师对中国证券报记者表示。

另一位业内人士援引安信证券首席经济学家高善文的观点表示，卖方分析师和买方投资者双方的角色对人的性格和才能的要求完全不同。卖方分析师的角色是“分析局面、判断趋势、为人设谋”；买方投资者的角色是“察言纳谏、采取行动、面对结果”。

从买方的角度看，高水平的分析师当然是能够正确预言趋势的人，但现实情况是绝大多数分析师都无法持续准确地预言趋势，分析师的作用主要是拾遗补缺、完善买方的决策思路，帮助买方尽量周全地考虑可能发生的各种情况，并在风险出现时有所应对，但并不对买方的结果承担最终责任。