券商板块显露复苏迹象 资金热捧财富管理主线

本周前两个交易日，券商板块摆脱前期颓势，迎来久违的大涨行情。申万证券行业指数两日累计上涨4.3%，同期上证指数涨幅为1.49%。

部分券商股涨势突出。东方证券周一股价收获涨停，昨日盘中再度触及涨停，两日累计大涨15.66%。东方证券昨日股价与日内成交额均创下今年以来新高，“量价齐升”显示该股资金关注度急速升温。

作为本轮券商行情的领涨标杆，东方证券股价近两个月来始终保持稳步攀升势头，较其他多数券商股走出独立走势。整个7月份，东方证券累计涨幅超过12%，在券商板块中高居首位。

多位业内人士表示，在公募市场持续火热、财富管理需求不断扩大的背景下，拥有财富管理特色的券商有望迎来更多关注。东方证券是券商行业中财富管理利润贡献度最高的标的之一，旗下汇添富和东证资管主动管理能力行业领先，差异化发展给公司带来估值溢价。

7月30日，中国基金业协会发布2021年二季度代销机构公募基金保有规模百强榜单，其中东方证券销售的股票与混合公募基金保有规模为494亿元，排名第5位，仅次于中信证券、华泰证券、广发证券与中信建投。

除了东方证券外，广发证券近期股价也走出独立行情，7月累计上涨4.97%，涨幅仅次于东方证券。广发证券同样是财富管理特色券商，控股广发基金并参股易方达。

Wind数据显示，截至2020年末，广发基金管理的公募基金规模合计7634.25亿元，较2019年末上升51.91%；剔除货币市场型基金和短期理财债券基金后的规模合计5057.76亿元，行业排名第4。

国泰君安非银首席刘欣琦表示，居民资产配置从固定收益资产转向非固定收益资产的趋势得到延续，在此背景下，财富管理赛道依然是金融板块的好赛道。

刘欣琦认为，虽然银行在基金销售保有量方面仍具有显著优势，但券商和三方代销机构的保有量保持较高增长，占比不断提升。随着公募基金市场规模持续扩张，建议关注拥有互联网基金销售平台的东方财富，以及基金保有规模较高的券商。

中信建投非银团队表示，证券行业2021年上半年净利润创下2015年以来新高，超过2018年全年，行业景气度持续向好。但各家券商分化明显，头部券商业绩表现稳健，东方财富、东方证券等则借力公募基金市场大发展实现归母净利润高速增长。

中信建投认为，居民财富持续入市是今年证券业面临的最大业务增量，投资者可重点关注具备财富管理核心竞争力的精品券商，此类券商有望通过基金代销、资产管理等业务发展，走出差异化发展道路，实现较大的业绩弹性。