央行将加大稳健货币政策实施力度 业界预计下半年结构性政策工具将重点发力

日前，中国人民银行（下称“央行”）行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议。易纲在发言中表示，中国通胀较低，预期保持稳定，受疫情和外部冲击的影响，中国经济面临一定下行压力，央行将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。

“二季度以来，国内在此前逆周期、跨周期政策支持的基础上进一步推出增量助企纾困、促内需稳增长政策，6月份金融数据显示，国内货币保持平稳增长，市场流动性保持合理充裕，实体经济融资需求明显回暖，信贷结构优化，反映政策效果在显现。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，下半年，国内在落实好此前出台政策基础上，还需适度加大宏观政策支持力度，预计稳健货币政策保持略偏松格局。

7月15日，国家统计局发布了2022年上半年国民经济运行情况。数据显示，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。

周茂华表示，近期公布的宏观经济数据显示，5月份、6月份国内经济恢复步伐有所加快。但国内需求元气尚未恢复，行业复苏不够平衡，外需环境存在一定不确定性，经济恢复正轨仍需宏观政策给予支持。

财信研究院副院长伍超明对《证券日报》记者表示，受国内外超预期冲击影响，二季度GDP同比增长0.4%，但月度经济指标呈“5月份降幅收窄，6月份企稳回升”的走势，经济已步入向上修复通道。

央行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘7月13日在国新办新闻发布会上表示，下一步，央行将适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持，保持经济运行在合理区间，推动经济高质量发展。

对于如何进一步加大稳健货币政策的实施力度，周茂华认为，货币政策将保持总量+结构工具配合，加强与财政、产业等部门政策配合，保障重点基建项目融资保障力度，同时，稳定银行金融机构负债成本，继续挖掘LPR（贷款市场报价利率）改革潜力，降低实体经济融资成本，并引导金融机构加大对小微企业，制造业、绿色发展等新兴领域支持，保市场主体、稳就业。同时，充分发挥结构工具精准定向优势，继续为受疫情等影响较大的个体、服务行业企业等提供必要支持，推动国内经济加快重回正轨。

伍超明表示，下半年需要在稳就业、稳物价和稳汇率多重目标中取得平衡，预计货币政策总基调维持稳健偏松，核心聚焦宽信用，重点通过结构性政策工具加力、稳住房地产融资和配合财政发力等来支持信用扩张，不排除继续降准和非对称调降5年期以上LPR的可能，但全面降息概率偏小。