央行加量逆回购2800亿呵护月末流动性

继25日“大手笔”逆回购之后，公开市场再次加量操作。10月26日，央行以利率招标方式开展了2800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，鉴于当日有20亿元逆回购到期，自此，全天实现净投放2780亿元。

对此，央行给的解释是为了对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳。在业内专家看来，央行灵活对冲短期市场流动性扰动因素，平抑短期资金面波动，为流动性保持平稳提供了较厚“安全垫”。

市场流动性方面，10月26日，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行1.2bp报1.775%，7天期上行11.9bp报1.995%，14天期下行1.6bp报2.111%，1个月期上行1.8bp报1.657%。

“近期由于缴税高峰、专项债发行等因素影响，市场利率上升较快，反映市场为应对短期因素扰动，机构对流动性需求上升，市场流动性快速收敛，央行为平稳资金面、稳定市场预期，适度加大公开市场操作力度。”有市场交易人士表示。

值得一提的是，10月以来，人民银行公开市场操作呈现“滴灌”状态。在国庆假期后的连续十几个工作日内，人民银行每日仅开展20亿元逆回购操作。在业内专家看来，近两天公开市场操作力度连续加大，彰显人民银行保持流动性合理充裕的态度。“预计年底之前流动性将保持合理充裕状态，货币市场利率将保持平稳运行。”中信证券首席经济学家明明说。

保持流动性合理充裕，是当前推进宽信用和支持稳增长的基础。人民银行货币政策委员会2022年第三季度例会强调，要进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

上述市场人士预计，人民银行将继续加大稳健的货币政策的实施力度，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，优化政策组合，维持流动性合理充裕状态，保持市场利率平稳运行，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有力支持实体经济。

“随着短期扰动因素影响减弱，央行呵护资金面，国内财政、货币稳增长政策力度不减，四季度流动性预计继续保持合理充裕格局。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，接下来央行公开市场资金投放力度，主要看市场利率走势情况。一方面，从以往类似操作来看，未来几天央行操作整体预计保持净投放，需关注市场资金需求及市场利率发展变化情况;另一方面，央行公开市场操作保持灵活，满足机构资金合理需求，将确保市场流动性保持合理充裕。