市场突然“变脸” 猪肉要跌了吗？拐点何时到来？

市场突然“变脸”，猪肉要跌了吗？

8月份，猪肉价格保持高位运行，但股票市场却突现异动，猪肉概念股大幅回调。在生产快速恢复的背景下，有养殖企业担心产能过剩，肉价跳水。但专家认为，生猪产能尚处于底部。短期看，猪肉供求仍然偏紧；长期看，生猪养殖还需加大投入，提升规模化程度，以抵御周期波动的影响。

“猪肉价格十连跌”“20元时代即将落幕”“肉价迎来跳水”……近日，各界对于猪肉价格即将迎来拐点的预期渐浓。尽管国家统计局最新发布的数据显示，8月份猪肉价格仍然保持着同比52.6%的涨幅，但市场的态度似乎正在发生变化。

9月14日，A股市场上，猪肉概念股走弱，多只龙头股大幅回调，这样的调整已持续了一周。而仅仅不到半个月前，猪企们才刚刚发布了华丽的半年报，多家企业净利飙升，动辄十几倍乃至数十倍的盈利增长可谓一骑绝尘。

在肉价仍然坚挺、业绩普遍爆发的背景下，市场为何突然切换悲喜，猪肉真的不“香”了吗？在消费端，廉价肉离老百姓的餐桌还有多远，后续猪肉价格能否保持平稳？《工人日报》记者就此进行了采访调查。

产能加速恢复，悲观预期因何而来？

在部分业内人士看来，猪肉概念股的下挫既有技术性调整的因素，也反映出市场对猪肉产能快速增长的忧虑。

据了解，自去年8月以来，受多种因素叠加影响，生猪产能紧张、猪肉价格快速上涨，养殖收益直线上升。记者了解到，目前一头120公斤肥猪的养殖收益已达到2000元以上，处于历史高位。与此同时，中央及各地还出台一系列扶持政策，从用地、金融、技术、运输等多方面，加大对生猪养殖生产的支持。

市场与政策双重利好之下，企业与养殖户积极性高涨。中国肉类协会日前在2020中国国际肉类产业周上发布的数据显示，能繁母猪存栏量自去年10月开始连续环比增长，生猪存栏量连续回升，今年上半年生猪出栏量同比降幅收窄……生猪产能呈加快恢复态势。

回顾半年多来的生猪复产扩产，农业农村部畜牧兽医局副局长孔亮表示，进度好于预期。

然而，逐渐乐观的生产形势却让一些企业酝酿出悲观的预期。“据不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头。”日前，唐人神董事长陶一山表示，未来生猪行业产能过剩，或将面临一场灾难。“到2022年，国内肉价将跌到10元一公斤。我更悲观，届时肉价跌到4~5元都是完全可能的。”

随后，唐人神集团股份有限公司回应表示，上述言论不代表公司对养猪行业的完整看法，但生猪行业确实存在周期波动风险，如果未来生猪行业疯狂扩产，猪价确实会下跌到较低水平。

生猪生产迎拐点，肉价拐点何时到来？

那么，生猪行业的扩产复产究竟“疯不疯狂”？在中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇看来，当前产能恢复速度虽然很快，但整体仍处于底部回升阶段。

“从统计局的数据来看，2019年末，生猪存栏的水平已经降到了1995~2000年间的水平。今年前三季度的供给还是一个底部回升的状态，明显的恢复性增长要等到四季度以后。”朱增勇表示。

据朱增勇介绍，一段时间以来，各地、各企业扩产的动作很密集，规模也很大。但从投资到投产，再到产能的真正释放，还需要一个过程。“一般情况下，当年能实现20%的目标产能就算不错了。”

“7月份，全国生猪存栏实现了自2018年4月份以来的首次同比正增长。”农业农村部食物与营养发展研究所副研究员周琳表示，这是继6月份能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点。但当前猪肉供给依然处于紧平衡状态，猪肉供给要得到有效改善，还需要时间。

记者了解到，作为生猪供给的重要基础指标，能繁母猪存栏通常需要至少10个月才能表现为市场供应的增长。而另一项关键指标生猪存栏，对价格的影响同样存在滞后性。

与供给端相比，需求的恢复显然来得更快、更直接。随着国内疫情形势的稳定，企业复工复产、餐饮消费逐渐恢复、全国中小学生有序恢复上学，近期猪肉需求有所扩大。

“在国庆节和中秋节叠加效应的作用下，预计猪肉消费需求短期有一波消费高潮。在猪肉供给和需求双向增长的情况下，预计短期内猪肉价格仍将以高位震荡行情为主。”周琳表示。

上天入地，“猪周期”波动为何如此剧烈？

尽管短期需求存在一定波动，但作为猪肉消费大国，我国猪肉长期需求保持着相对稳定。而生产端则一直饱受“猪周期”的困扰，此次猪肉概念股“乐极生悲”，正是源于资本市场对“猪周期”的忌惮。

“周期性是农业的显著特征之一，历史数据表明，猪周期的长度一般3~4年，正确预判猪周期对于农业投资意义重大。”嘉实农业产业基金经理姚爽表示。

当市场供应偏紧时，猪肉价格上行，养殖户与企业齐齐增加产能；生产供给回升后，猪肉价格下跌，养殖户与企业亏损，破产退出……近年来，生猪养殖在一轮轮周期中反复上演切换悲喜的剧情。而此轮猪周期，波动大、持续时间长，让市场对周期内出现的微小变化更为敏感。

朱增勇表示，此轮猪周期受生猪产能下行、非洲猪瘟冲击等多重因素叠加影响，产能下降速度快、幅度大，导致猪肉价格涨势迅猛。

尽管波动剧烈，但一些积极的新变化也在呈现。“养殖门槛有了明显提高，带动了规模化、组织化水平的提升。”据朱增勇介绍，2019年，年出栏500头以上的养殖户出栏占比已经提升到了53%，未来这一比重有望上升到60%。

规模化养殖被普遍认为是生猪养殖抵御周期影响、保持产业稳定的一个重要突破口，可以有效减小市场主体的盲目性，并提升抗风险能力。

姚爽表示：“目前，养猪行业集中度还比较低，国内规模最大的20家养猪企业，合计占有养猪产业的市场份额只有11%，还有巨大提升空间。”