产品发行“堵车” 基金公司做“选择题”

上报1853只产品，获批1619只产品，目前有517只产品等待发行……这是今年以来公募基金产品发行的相关情况。2021年进入最后两个月，公募基金产品发行正在面临“堵车”。

目前，有不少获批待发的基金产品，正在无奈选择“压哨”发行，甚至有基金公司申请推迟发行时间。在不景气的发行环境之下，手握大量批文的基金公司正在被迫做出选择：保重点产品。

517只基金产品待发

Wind数据显示，截至11月9日，今年以来共计有140家基金公司，累计上报了1853只基金产品，同期获批的基金产品数量是1619只。目前有67家基金公司的167只基金产品正在发行，尚有118家基金公司的517只基金产品获批待发。

以某头部基金公司为例，该基金公司今年以来共计上报了81只基金产品，是行业中上报基金产品数量最多的公司。数据显示，今年以来该公司有75只基金产品获得批文。当前，公司有8只基金产品正在发行，有20只基金产品获批待发。也就是说获批待发的基金占获批基金数量的比例超过四分之一。

另一家基金公司今年以来累计上报70只基金产品，同期有58只基金产品获批。目前公司有6只基金正在发行，23只基金产品获批待发。获批待发的基金占总获批基金数量的超30%。

可以说，在获批待发的“基金池”中已经蓄了不少水，基金产品发行遭遇“堵车”。

如果不考虑跨年因素（如2020年基金产品获批，2021年发行），那么今年以来获批的1619只基金产品中已经有930只成功发行。与此同时，有4家基金公司的5只基金产品发行失败。但如果考虑到跨年的基金获批和发行周期，发行失败的基金产品更多。以融通基金为例，今年以来公司旗下有融通稳健添利混合、融通创业板ETF联接发行失败，其中后者为跨年发行的基金产品。

多方式解围

发行“堵车”，背后涉及到基金公司各个部门之间的协作问题。

某基金公司渠道人士坦言，在一些基金公司内部，产品与营销两个部门确实存在相对割裂的情况，产品部门在设计和申报产品时，更多的是从公司整体产品线布局等方面来考虑，对新基金营销时机并不那么在意，所以难免会出现“只管报，不管卖”的情况。营销部门在产品获批后，不得不面对市场低迷时密集新发基金等情况。上述人士表示：“产品批了，我们不能不发。”

那么，面对这样的发行难题，基金公司如何解围？

观察发现，尽管发行环境不理想，一些基金公司还是选择发行，所以会出现部分基金产品“压哨”发行的情况。例如，11月9日，南方基金发布公告称，南方宝昌混合自2021年11月12日至2022年2月11日期间发行。这只基金获批于今年的5月14日，首发日期11月12日仅稍早于6个月的时间窗口，况且11月13日、14日为周六周日，这只产品实际上是到最后一刻才启动发行。

对于一些实在无法落地发行的基金产品，基金公司会选择延期募集，但是延期募集的基金产品也不一定能顺利发行。如上文讲到的融通创业板ETF联接基金，从批文来看，这只基金产品是在2019年获批，2020年获批延期募集，但是最终经过1个多月的发行，宣告募集失败。

“需要有所取舍了，拳头型产品不能丢，普通的基金产品可能只会保成立，甚至不能成立。预计今年最后两个月，行业中发行失败的基金产品会出现不少。”一家银行系基金公司的副总经理表示。

有回暖迹象

通联数据首席投资官盛元君认为，近期基金发行遇冷，一方面是由于今年以来基金净值表现分化较大，大部分消费医药赛道的基金表现不佳，且9月以来周期板块回落，部分基金回撤较大，影响了投资者的信心。另一方面，从全市场换手率角度看，2021年4月至9月为换手率上行周期，9月之后换手率开始下行，市场成交活跃度下降，基民的投资热情也一定程度受到影响。

不过，近期公募基金的发行已经有结构性回暖迹象出现。兴业证券研报指出，10月29日当周，被动指数型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金和增强指数型基金分别发行210.7亿元、176.7亿元、27.9亿元和1.8亿元，合计发行偏股型基金417.1亿元，对全部新发基金占比从22.3%提升至52.2%。偏股型基金发行回暖。

另外，随着2021年接近尾声，2022年投资布局开启，业内人士预计，新基金的发行有望迎来一定程度好转。